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【万博客户端下载宏观动态】金融数据带动商品

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  ◆ (一)中国经济增长数据公布。万博客户端下载!4月17日中国一季度经济数据公布,增长数据可能较好,市场已经预计中国经济增长数据超预期。预计GDP增速高于预期,工业生产增加值增速可能超出预期的6.2%。固定资产投资可能仍然较为平稳,房地产投资仍在高位,基建投资小幅上行。社会消费可能与上月持平,汽车消费负增长有所收窄。

  ◆ (二)德国公布经济预期。受全球经济不景气的影响,德国可能更新其经济预期,下滑速度较快。修改预期可能直接影响德债和欧元的走势。

  ◆ (三)美欧贸易摩擦。4月9日美国宣布对110亿美元欧盟商品征税,随后欧盟宣布对受到补贴的波音公司实施报复性关税,美欧贸易摩擦的发展可能引起风险资产动荡。

  ◆ (四)英国脱欧前景。4月10日欧盟同意英国脱欧延迟至10月底,市场将关注英国两单谈判,在此之前英镑走势有限,但突发事件可能引起风险资产动荡。

  (1)中国经济增长数据公布。4月17日中国一季度经济数据公布,增长数据可能较好,市场已经预计中国经济增长数据超预期。预计GDP增速高于预期,工业生产增加值增速可能超出预期的6.2%。固定资产投资可能仍然较为平稳,房地产投资仍在高位,基建投资小幅上行。社会消费可能与上月持平,汽车消费负增长有所收窄。

  (2)德国公布经济预期。受全球经济不景气的影响,德国可能更新其经济预期,下滑速度较快。修改预期可能直接影响德债和欧元的走势。

  (3)美欧贸易摩擦。4 月9日美国宣布对110亿美元欧盟商品征税,随后欧盟宣布对受到补贴的波音公司实施报复性关税,美欧贸易摩擦的发展可能引起风险资产动荡。

  (4)英国脱欧前景。4月10日欧盟同意英国脱欧延迟至10月底,市场将关注英国两单谈判,在此之前英镑走势有限,但突发事件可能引起风险资产动荡。

  (1)中国3月份贸易数据公布,出口超预期。3月份出口超出预期,但主要是2 月份春节开工较晚,推迟企业报关,1季度整体来看进出口仍然较为弱势。出口主要是劳动密集型产品大幅上行,机电产品平稳,高新技术产品出口回落。出口强势是否延续仍需观察。

  (2)金融数据走强。3月份社会融资总额28,600亿元,1季度融资总额81,800亿元,社融增速39.7%,年内社融恢复较快。M1录得4.6%,超过预期,M2增速达到8.6%。3月份新增贷款16,900亿元,但企业长期贷款只增加6573 亿元。金融数据增长显示宽信用道路在继续,社融增加有政府专项债提早下发的原因,宽信用对经济的提升会在1~2个月内显现。

  欧洲经济边际改善,欧元走强美元下滑 上周全球各主要国家表现不一,美联储会议纪要公布,并未超市场预期,美元指数小幅下滑。欧央行会议召开,欧洲央行行长德拉吉表示如有必要欧洲央行已准备调整所有的工具,4月9日美国宣布对价值110亿美元的欧盟产品征收关税,随后欧盟表示准备就美国对波音公司的补贴实施报复性关税,美欧关系紧张升温,但是法国和德国2月工业产出数据均好于预期,欧元起经济有边际好转迹象,尤其是中国经济数据提振下,欧元回升。欧元另外的回升原因也有传言日本收购德国航空融资业务,市场有购进欧元预期。随着欧元上行,美元指数小幅下滑。风险资产的好转使得日元下跌。中国进出口数据公布,出口数据好于预期,对近期中国经济前景的判断偏乐观,中国债券收益率上行,预计中国经济数据好转会带动全球经济预期,最先反应的应该是澳大利亚和德国。风险情绪的好转致使日元遭到抛售,周四美国公布的PPI和失业人数好于预期,周五中国数据意外好转,避险情绪进一步回落。

  上周通胀数据不及预期,市场对猪肉的冲击稍有减弱,同时出口数据好转,对市场影响稍显中性,可能需要进一步确认。周末的金融数据全面好转,融资额度和融资结构向好,对于宽信用的信心增强。上周央行仍然未展开公开市场操作,央行对市场流动性表示满意,虽然4月份有MLF和缴税的冲击,但是央行显得并不担心,万博客户端下载央行态度并未出现变化。由于经济预期好转,对风险资产热度未减,债券收益率几乎全线上行,尤其是上周地方债发行比前期冷淡,短期垃圾级公司债价格稍涨,也显示对风险资产的热度。央行操作并未转变,银行间市场资金流动性上周有所收紧,市场利率上星期全面上行。shibor隔夜、7天和1M利率分别上行123.50BP、25.10BP 和2.2BP,存款类机构质押回购利率隔夜、7天和1M利率分别上行122.89BP、39.99BP和51.20BP。上证所质押式回购利率隔夜、7天和14天分别上行52BP、71.5BP和54.4BP。银行贷款利率小幅变动,企业票据直贴利率下降5BP,理财产品利率继续下滑,但同业存款利率有所上行。

  农产品价格上周上行,万博客户端下载商务部价格显示上周猪肉价格上行1%。22省市平均生猪价格4月12日录得15.28元/公斤,4月份生猪价格仍然上行,但上行速度稍有减弱。商务部显示蔬菜价格稍有上行,但寿光批发市场蔬菜价格大幅走弱,天气变暖后蔬菜价格自然回落。

  下游需求旺盛,钢铁去库存较快 铁矿石库存上周下行速度加快,钢厂补货积极,螺纹钢库存继续下滑,社库上周下滑51.04万吨,钢厂库存下降18.61万吨。上周澳洲铁矿石发货量回升了642.3万吨,但巴西铁矿石发货量继续下滑。唐山钢厂开工继续受到环保制约,但是高利润下全国高炉开工率上行至69.48%,开工率继续上行。废钢价格有所回升,钢厂利润上行会带动废钢价格上行。

  中国需求预期支撑大宗商品上周南华商品指数下滑0.16%至1468.24点,大宗商品价格微弱变动,工业品指数小幅下滑0.12%,农产品指数和金属指数分别上行0.23%和0.14%。金融数据公布,超预期的金融数据提振了商品货币,大宗商品在需求走高的预期下可能随之上行。

  原油继续走高,MICEX、WTI、IPE 和INE 原油期货均出现上行,IPE原油达到71.55美元/桶,WTI原油到达63.89美元/桶。虽然中国贸易数据市场表现较为平稳,但随后的金融数据提振了市场信心,对需求的担忧减弱,原油继续上行。今年以来原油价格不断上行,OPEC的减产、美国对伊朗和委内瑞拉的制裁、以及利比亚冲突并未结束,地缘政治对原油的影响加大,原油可能继续上行。

  螺纹钢上周上行5.44%至3777元/吨,铁矿石经过大幅上行暂时回落4.47%,焦煤上行5.22%至1311 元/吨。宏观需求支撑螺纹钢继续上行,而经过供给侧改革后微观的产量更制约了钢材的价格下行,钢厂利润再次回升,高利润带来高产量,但是如果进入淡季,大产量会压制价格。

  农产品价格微弱变动,大商所玉米和CBOT玉米上周分别上行0.48%和1.93%至1886元/吨和369.50美分/蒲式耳,大商所黄大豆1号和黄大豆2号出现小幅下跌,CBOT黄豆上行1.08%至908.75美分/蒲式耳。农产品价格暂时平稳,价格变化要等到中美贸易谈判落定。

  软商品方面,郑商所白糖和纽期所11号糖继续回升,白糖可能进入新旧周期交替的位置,未来可能周期性上行。鸡蛋价格小幅上行,鸡蛋每年6月份进入涨价周期,源于天气热不利于鸡蛋生产,而鸡蛋对猪肉的替代也是未来看好鸡蛋的一个理由。CME精猪价格继续走高,到达79.3美分/磅,中国需求逐步进入视野。综合来看,除了周期性的产品如白糖、猪肉等,天气暂未对农产品价格产生影响。

  推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

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